基金火了，关注基金的人也就越来越多。作为一个理财师，也常接到各种各样的咨询电话。最近，经常会有人来问：“买基金时前端、后端是什么意思？”“那我选哪种方式好呢？”这里，我想就这个问题给大家做一个分析。
首先，我们来弄清楚什么是基金的前端收费模式和后端收费模式。
这个问题对于一些投资者来说估计已知道个大概。基金的前端收费模式指的是投资 者在购买开放式基金时就支付申购（或认购）费的付费方式；后端收费模式指的则是投资者在购买开放式基金时并不支付申购（或认购）费，等到卖出时才支付的付 费方式，并根据投资者持有基金的年限不同而设置不同的档次。
下面这个表就是华夏大盘精选基金的交易手续费率列表，可以看出，前端申购费率 的设置比较简单，只是对大笔的申购有些许优惠；而后端申购费率的设置则和投资者申购后持有的时间有着密切关系，随着持有年限的增加，要支付的费率逐渐降 低，这里持有一年以内是1.8%，而如果持有8年，费率就降到了零。基金公司的这种后端收费模式的设计，目的就是为了鼓励投资者能够长期持有基金。
| 申购费率 |
| 前端申购费 |
后端收购费 |
| 申购金额 |
前端申购费率 |
持有期 |
后端申购费率 |
| 100万以下 |
1.50% |
1年以内 |
1.80% |
| 满1年不满2年 |
1.50% |
100万（含）以上
-500万以下 |
1.20% |
满2年不满3年 |
1.20% |
| 满3年不满4年 |
1.00% |
| 500万（含）以上 |
1.00% |
满4年不满8年 |
0.50% |
| 满8年以后 |
0 |
| 赎回费率 |
| 赎回总额的0.5％ |
第二个问题，也就是投资者关心的实质性问题，那么我们买基金时，应该选择哪一种收费模式？
一般的回答是，看你准备投资的时间。短期的，可能前端收费模式比较合适，象华夏大盘精选基金，一年以内，前端申购费率是1.5%，后端申购费率是1.8%，如果是准备长期投资的，后端收费模式就有优势了。这是最简单的判断方式。
但实际上，这个问题并非这么简单。这里我仍然以华夏大盘精选基金为例来做一个分析。
假设投资者于2006年12月15日（当天单位净值2.155元）申购华夏大盘精选基金5万元，2007年3月15日（当天单位净值3.447元）全部赎回，投资期限三个月。那么两种收费模式下，投资者的收益情况分别如何？这里我们来做个计算。
前端收费模式下：
投资者在申购时支付的申购费为 50000元*1.5%＝750元
申购份额为 （50000元-750元）/2.155＝22853.83份
赎回时应付手续费为 22853.83*3.447*0.5%＝393.89元
投资者合计支付手续费750+393.89＝1143.89元。
收益：22853.83*3.447-50000-393.89＝28383.26元。
后端收费模式下：
投资者在申购时不先支付手续费。
申购份额为 50000/2.155＝23201.86份
赎回时支付后端申购费为 23201.86*2.155*1.8%＝900元
支付赎回费为 23201.86*3.447*0.5%＝399.89元
支付手续费合计 900+399.89＝1299.89元
收益：23201.86*3.447-50000-1299.89元＝28676.92元
这里，虽然投资者仅投资三个月，但选择后端收费模式仍比前端收费模式多盈利293.66元。（28676.92-28383.26=293.66元）原因在于选择后端收费模式时，申购所得的基金份额要多于选择前端收费模式时的基金份额，当基金净值上升幅度较大时，就有可能出现虽然投资期限并非长期，但收益仍高于选择前端收费模式时的情况。
假设申购当日基金单位净值为P1，预期赎回当日基金单位净值为P2，前端申购费率为R1，后端申购费率为R2，赎回费率为R0，经推算，当P2＞P1*R2/（R1-R0*R1）时，选择后端收费模式更有利。
由此可见，选择哪一种收费模式并不是简单地看投资期限而定，而是应该结合市场预期进行综合分析。
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